“然而，时过境迁，一旦中国gdp增长进入到5以下的区域并且在这个区域长期徘徊，则很多垂直市场的增速会降到10以下。假设你所在行业的增长只有6-8，哪怕你只假设30的增长，也意味着你比行业平均增速要快3~4倍，因此这样的假设在资本面前一定会受到更多的质疑和挑战。”
“对创业者如此，对投资人更是如此。如果原来你的irr(内部回报率)要求是20，那么在一个行业增速普遍达到20~30的市场中，实现这样的回报要求显然要比在一个行业增速普遍只有10以下的市场中容易的多”。
“一旦资本市场对行业和企业的增长预期发生变化，他们一定会对企业估值提出明确的调整要求。”
“今天中国一级市场中活跃的境内投资人有一个算一个，基本上都没有跨越一个——更不用说多个——完整经济周期的经验。因此如果中国经济进入一个相对痛苦和漫长的下行阶段，逆周期投资经验的匮乏将会让他们过度反应，草木皆兵。”
“资本会大量从风险裸露敞口较大的地方，涌向那些被普遍视为相对安全的地方。创业者获得融资的难度会大幅上升，创业失败率也会随之大幅提高。”
“作为投资人，作为资本一方，我们是否也需要认真的思考一下：如果我们未来5~10年面对的是一个〖低增长+负利率+人民币贬值+银行坏账问题集中爆发〗的现实组合，我们又该如何生存和生长呢？”