村民们惊慌失措，纷纷摆设香案向湖水祭拜。然而，令人惊恐的是，从湖水中竟冒出两股阴阳气，它们能说话但无人能见其形。这两股气每日需吞食一个童男和一个童女，否则便威胁要将绍兴府一带的孩子们全数吞噬。
为了应对这一灾难，六百多个村庄聚集商议，决定通过抽签的方式来决定谁家的孩子将成为牺牲品。这残酷的现实令无数家庭痛苦不已。于是，他们向官府禀报此事，知府顾国章听闻后，立刻四处张贴告示，悬赏一千两白银寻求能够除掉这妖精的英雄。
就在此时，知府衙门外传来一声洪亮的“阿弥陀佛”。只见一个身材高大、赤红脸膛的大和尚出现，他身着黄袍，自称是灵隐寺的济颠和尚。他声称自己感应到白水湖的妖气，特意前来降妖除魔，拯救百姓于水火之中。
知府闻讯亲自迎接，对这位自称为圣僧的和尚恭敬有加。和尚却不以为意，大模大样地走进书房，与知府交谈起来。当知府问及他来自灵隐寺以及何时启程时，这位假济颠和尚却谎称自己今日早晨才从灵隐寺驾云而来。
知府询问他捉妖所需之物时，和尚表示一概不需要，只需在湖岸搭建法台即可。知府依言照办，同时询问他的饮食喜好。和尚表示荤素皆可，于是知府安排他在东门外的马王庙暂住，并为他准备饭菜。
饭毕，法台也已搭建完毕。知府与和尚一同来到白水湖畔。和尚跃上法台，焚香祷告，自称是飞龙山炼气士，因白水湖妖精作祟而来降妖除魔。他画了三道符纸，用戒刀粘上后一点一晃，符纸便化作一团火光投入湖中。
随着火光落入湖中，湖水突然发出雷鸣般的巨响。只见水波翻滚间，两股阴阳气从湖中涌出，直奔和尚而来。和尚张嘴吐出一股黑气与之对峙。
书中详细描述了白水湖中的那个妖精，它的道行已有八九千年之久，而那位自称为济颠的和尚，实际上只有五千年的修为，因此在与妖精的对决中显得力不从心。众人只见那位和尚额头上汗珠滚落，脚下的法台也发出咯吱咯吱的异响。当日色渐斜，天空突然云层翻滚，一声沉雷响起，那妖精的阴阳气便收了回去。和尚气