收盘时，三只股票平均跌幅12，止损单在跌停板成交。交易室里，香槟杯的残渍还未清理，却已弥漫着紧张的气息。小李盯着实盘净值曲线，手指在键盘上划出一道颤抖的斜线，声音里带着难以置信的颤抖：“这不可能……回测时明明……”
“2019年后的连板股数据被过度优化，”林语晨的光标在时间序列图上跳动，“注册制后，游资生态从‘打板接力’转向‘趋势抱团’，连板因子的ic值从02降至-01，”她调出某券商2022年的研报，“头部量化团队早在两年前就淘汰了该因子，我们却还在拿它当宝贝。”
小李盯着实盘止损记录，脸色苍白如纸：“但回测时夏普比率那么高，难道都是假的？”
“回测是后视镜里的舞蹈，”陈默的声音像冰水般注入沸腾的油锅，“我们用幸存者的轨迹训练模型，却不知道真正的市场早已改了舞曲。小林误删的不是数据，是市场的淘汰机制——那些退市股用暴跌教会我们什么是风险，而我们却把它们当噪声扔掉了。”
陈默在操盘日志中写道：“当模型学会讨好历史，就注定要被现实教训。”钢笔尖在“教训”二字上划破纸页，露出下一页的北向资金研报。林语晨的消息弹窗适时弹出，蓝色的字体在深夜的屏幕上格外醒目：“已申请调用北向资金分钟级数据，明天开始特征工程。”
他回复：“注意多重共线性。”发送键按下的瞬间，窗外的东方泛起鱼肚白，数据中心的led灯次第熄灭，如同被晨光逐一吹灭的蜡烛。陈默站起身，活动僵硬的肩颈，目光落在墙上的因子权重白板，“连板天数因子28”的字迹被咖啡渍染成褐色，像一道即将愈合的伤疤。
小李坐在角落，对着空酒瓶发呆，瓶身上“2007年大牛市纪念”的字样在晨光中模糊不清。陈默知道，明天的特征工程将是一场硬仗。北向资金的数据可能带来新的洞见，也可能引入更复杂的共线性问题，但有一点可以确定：