“这与397章压力测试中的流动性黑洞本质相同，”王瑾皱眉，调出市场深度数据，每当团队订单进入市场，做市商的报价价差会从005元扩大至015元，“技术漏洞被对手利用，形成了价格挤压效应，我们的订单成为市场的反向指标。”
“暂停实盘验证，”陈默下达指令，目光扫过团队成员紧绷的面孔，“先用历史数据回测这个延迟套利空间，量化漏洞的影响程度。”当pb系统延迟数据注入回测模型，结果在屏幕上跳动时，会议室陷入死寂——利用03秒的时间差，通过预埋订单，可实现日均01的超额收益，夏普比率达32，年化收益超30。
“但这违反《证券期货市场程序化交易管理办法》第27条，”王瑾的手指重重按在法条上，“禁止利用技术优势获取不公平交易机会，高频交易公司的纳秒级优化是硬件升级，而我们利用的是券商系统漏洞，性质不同。”
小李的眼神闪烁，手指无意识地摩挲着键盘：“市场本就是技术竞争，做市商也在利用订单流数据调整策略，这只是博弈的一部分……”
“我们的因子逻辑建立在市场有效性假设上，”陈默打断他，声音低沉却坚定，“如果依赖这种漏洞，就是否定我们的策略根基。用技术漏洞套利，如同在冰面上建高楼，迟早会崩塌。”他转向数据工程师：“删除回测数据，终止这个方向的所有研究，即日起启动合规性自查。”
深夜23点，交易室只剩下陈默的台灯亮着，监管问询函的红色印章在桌面上投下冷硬的阴影，正文部分的“异常交易模式”字样被他用黑笔圈住，旁边标注着“观察者效应”和“系统延迟”。他在操盘日志中写道：“当算法试图捕捉市场规律时，市场正在学会捕捉算法。”钢笔尖在“捕捉”二字上停顿，墨迹渗透纸页，形成小小的墨团，如同他此刻混沌的思绪。
系统提示“是否删除历史参数”的弹窗亮起，陈默凝视着屏幕上的旧模型数据——那些曾被反复优化的因子权重、回测曲线、夏普比率，此刻像过期的航海图，无法指引新的航程。他想起团队在396章误删数据时的慌乱，如今却要主